久期财经讯，5月4日，2023年4月中资离岸债总发行规模下降至94.75亿美元，同环比降幅均超出35%。具体而言，城投债折合约28.29亿美元，产业债约26.77亿美元，金融债约25.59亿美元，地产债约14.04亿美元(统计口径：按起息日计算；剔除可转债)。月内城投板块融资规模趋稳，产业债大幅回升。

四月发行详情

据久期财经统计，4月离岸债一级市场规模收窄，共有42家中资企业发行了59笔离岸债。城投、产业和金融板块占比相近，地产板块由于建业地产和粤港湾控股重组发行新票据，比重从3月的低于4%上升至14.87%。受假期影响，当月离岸债多集中于下旬进行定价。

(相关资料图)

明珠债的月度新发规模跟随整体离岸一级市场一同收窄，均以人民币计价，折合达25.06亿美元。从4月的数据来看，未上市的自贸区离岸债有4笔。

按币种划分，当月以美元计价的新发占比为57%，与上月基本持平，离岸人民币在一级市场的占比上升至37%。值得注意的是，城投公司发行了2笔欧元债，用于项目建设。

从板块分类详细数据来看，

由于4月包含了2个假期，城投板块发行规模小幅下降，折合约28.29亿美元，占一级市场的比重为23.54%。参与发债的城投企业数量环比下降至26家，其中初次发行离岸债的企业为4家。

月内该板块2笔债券受评为投资级，其余26笔为无评级。以直接发行结构定价的城投债比重再度上升，备证结构进一步下降至15.19%。

城投公司新发债中，共有两笔新发是以维好协议结构定价，信用主体分别为青岛城投（7亿人民币）和常德经投集团（6000万欧元）。

值得注意的是，南宁五象新区建投以备证结构定价一笔1.4亿人民币、3年期的自贸区离岸债，该笔债券创广西地区自贸债历史最大发行规模且最低利率记录。

或受境外银行业动荡以及美联储加息的双重制约，月内共有8家金融机构发行了17笔离岸债券，板块新发规模同环比大幅缩减至约25.59亿美元，在当月的一级市场占比降至27.01%，其中10笔的债项评级为投资级。

当月海通证券首次发行自贸区离岸债，该笔债券规模达40亿元人民币，是截至目前最大规模的一笔明珠债；远东租赁年内二度发行自贸区离岸债，规模为3亿元人民币，以4.8%的息票率定价。

产业板块共有4家企业发行了5笔离岸债，新发规模环比增长3.45倍至26.77亿美元，该板块在4月离岸新发的占比上升至28.26%，其中3笔的债项评级为投资级。

当月长和定价的5年期和10年期债券规模合计25亿美元，息票率分别为4.75%和4.875%，最终认购金额超126亿美元；泰州三福重工以担保结构发行了4.2亿元人民币的自贸区离岸债，最终定价4%。

4月共有4家房企发行了9笔离岸债，发行规模回升至约14.09亿美元，同环比均有所增长。然而，建业地产发行的3笔离岸债（规模合计7.58亿美元），以及粤港湾控股发行的一笔约4.14亿美元的债券均为发起交换要约而进行置换，实际上未有内资房企获得离岸新融资。

4月地产离岸债融资缺口环比扩大

根据久期财经数据显示，4月离岸地产板块融资净额为-56.28亿美元，今年前4个月累计融资净流出约274.58亿美元。

4月建业地产在对年内到期的3笔美元债成功进行交换要约，然而建业地产旗下CENCHI 7.25 04/24/23余下未交换的部分触发了违约。

分析师语

4月境外市场再次经历银行业动荡，第一共和银行业绩大幅下滑引发新一轮恐慌情绪，同时市场也对年内进行降息的可能性进行探讨。5月美联储加息25bps，鲍威尔在新闻发布会上表示，由于银行业问题，美联储“考虑”过暂停加息。但他指出，经济数据一直很强劲，强调了美联储在试图平衡对抗通胀和避免金融动荡时所处的艰难处境。

随着美联储加息，中美10年期国债利差走阔：

另外，美国财政部长珍耶伦当地时间5月1日致函众议院议长麦卡锡和其他高级议员，她在信中表示，美国政府可能“最早在6月1日”发生债务违约，这将是美国历史上的首次债务违约。市场也在关注共和党是否会同意进一步提高债务上限。

亚洲方面，随着东盟各国在亚洲内部交易中逐渐放弃使⽤美元结算，它们需要实现外汇储备多元化。中国是东盟最⼤的贸易伙伴，⼈⺠币在对华贸易中的使⽤量⼀路飙升。根据商务部数据，2022年货物贸易跨境人民币结算金额7.92万亿元，同比增长37.3%，直接投资跨境人民币结算金额6.76万亿元，同比增长16.6%。无论是人民币在跨境贸易投资中的使用比重，还是企业对跨境人民币业务的获得感，都有较大提升空间。

地产方面，iBoxx亚洲中资美元房地产债券指数上中旬基本走平，下旬受万达、远洋等房企负面舆情影响迅速下跌至181区间。

房企陆续公布了一季度业绩数据显示，多数国企开发商以及投资级民营房企的销售金额实现同比双位数增长，同时，部分高评级民营房企已重返土拍市场。穆迪认为，鉴于上述开发商的财务状况较强，且项目完工风险较低，故而可能会得到银行和购房者的青睐。因此，预计未来12个月房地产业信用分化与整合将会加速。